У липні загальна капіталізація крипторинку відновилася на 8,0% — до $2,29 трлн.
Ринок повернувся до зростання після червневого падіння: чисті притоки у спотові біржові фонди на Bitcoin уперше з початку травня перейшли у плюс, хоча їхні обсяги ($75–200 млн на тиждень) залишалися на порядок нижчими за червневий рекордний відтік $4,5 млрд. ETH виріс на 19,7% і став лідером місяця на тлі $338 млн притоків в ETH-ETF та розвороту довгострокового низхідного тренду. Водночас відновлення трималося переважно на тонких літніх обсягах — оборот спотового ринку залишається на 29% нижче середнього для періоду після 2019 року.
29 липня ФРС зберегла ставку на рівні 3,50–3,75% п'яте засідання поспіль. Але саме розкладка голосування стала ключовою подією: 9-3 на користь 
збереження ставки, три диссенти на користь підвищення на 25 базисних пунктів — уперше з вересня 2016 року, коли три члени FOMC голосували в одному напрямку. Це, разом із відновленням напруги навколо Ормузької протоки в останній тиждень липня, обмежило масштаб відновлення ринку.
У серпні ринок стежитиме за трьома ключовими сюжетами: чи підвищить ФРС ставку у вересні, чи продовжиться приплив коштів у крипто-ETF та чи встигне американський Конгрес просунути CLARITY Act — законопроект США про регулювання цифрових активів — до перерви близько 7 серпня. Ймовірність його ухвалення у 2026 році на платформі Polymarket знизилася з 53% (21 липня) до 27% на кінець місяця.
Місяць завершився переважно у плюсі для верхівки списку, при цьому розкид результатів залишався широким.
ETH (+19,7%) став лідером місяця. Спотові ETH-ETF на чолі з BlackRock ETHA завершили восьмитижневу серію відтоків і залучили $338 млн. Додатковим драйвером стала пропозиція Віталіка Бутеріна «Lean Ethereum» від 4 липня та пробій довгострокового низхідного тренду 21 липня, який відкрив шлях до тестування рівня $1980.
ZEC (+14,4%) виріс перед активацією Ironwood NU6.3 28 липня — оновлення закрило Orchard shielded pool обсягом $1,7 млрд та нейтралізувало виявлену у червні вразливість, що дозволяла необмежене карбування фальшивих монет.
BTC (+8,9%) відновився з мінімуму $58,5 тис. після того, як потоки у спотові BTC-ETF повернулися у плюс три тижні поспіль, а червневі дані щодо інфляції скинули очікування щодо траєкторії ставки. Стеля відскоку — продаж 3 588 BTC компанією Strategy, найбільший в її історії.
BNB (+7,9%) підтримав загальне зростання екосистеми, у якій продовжує масштабуватися сегмент bStocks.
TRX (+3,9%) та XRP (+3,8%) показали помірне зростання. Tron Inc. довела казначейські запаси активу до 704,6 млн TRX, а сумарні притоки у XRP-ETF наблизилися до $1,48 млрд.
LEO (+2,1%) отримав підтримку після повернення американською владою частини коштів, викрадених з Bitfinex, — 80% повертатимуться у buyback-and-burn LEO протягом приблизно 18 місяців, поверх постійного зобов'язання iFinex спрямовувати 27% місячного доходу.
SOL (-1,5%) знизився попри позитивні події: NYSE Arca схвалила запуск MSOL staking ETF від Morgan Stanley з комісією $0,14, а SBI запустив у Solana перший в Японії токенізований фонд акцій.
DOGE (-4,5%) знизився на тлі зникнення інтересу до DOGE-ETF: активи впали до $13,5 млн при двох поспіль тижнях нульових чистих притоків.
HYPE (-16,7%) показав найгіршу динаміку. Обсяги на perp-DEX платформи п'ятий місяць поспіль знижуються — до $8,4 млрд денного мінімуму, а флеш-крах у SK Hynix perp 28 липня показав ризики моделі permissionless-лістингу.
Червневий CPI виявився сюрпризом донизу: загальний показник — 3,5% (проти очікуваних 3,9% і 4,2% у попередньому місяці), базовий — 2,6%. Це найбільше місячне зниження CPI з квітня 2020 року, зумовлене падінням цін на бензин на 9,7% після деескалації навколо Ірану. Ринкова реакція, втім, швидко зникла: ймовірність підвищення ставки перерахувалася з 10,7% (15 липня) до 38% (24 липня) на тлі росту цін на нафту та більш яструбиної риторики нового голови ФРС Кевіна Ворша.
Ринкова динаміка липня розгорталася у три етапи. Спершу слабкі дані щодо зайнятості у США (57 тис. проти очікуваних 113 тис.) охолодили аргументи на користь підвищення ставки та завершили серію відтоків з BTC-ETF, хоча продаж Strategy 3 588 BTC — найбільший в її історії — обмежив відскок. Далі сюрприз червневого CPI 14 липня запустив чотириденну серію притоків, яка вивела BTC до ~$66 тис., а ETH — вище $1800. Наприкінці місяця жорсткіша ретрансляція очікувань і $465 млн відтоків з ETF 23–24 липня в поєднанні з розпродажем напівпровідників повернули BTC нижче $64 тис.
Сукупна пропозиція стейблкоїнів у липні знизилася на 0,80% — до $309,9 млрд. Це продовжило перше квартальне скорочення за майже три роки. Ethereum втратив 4,43% пропозиції, BNB Chain — 2,07%. Водночас Tron додав 2,1%, а Solana виросла на 29,32%, зайнявши третє місце з обсягом $14,9 млрд — пропозиція за межами USDC/USDT досягла історичного максимуму завдяки зростанню USD1 і USDG. Тобто стейблкоїни продовжують мігрувати з мереж, де вони виступають переважно як застава, до мереж, де вони використовуються як платіжна ліквідність.
Сукупна вартість токенізованих реальних активів (RWA) у липні досягла приблизно $37,0 млрд, зростання за місяць — 3,2%. Найбільший приріст у абсолютному вираженні продемонстрував сегмент державного боргу: +$702 млн (+4,2%) — до $17,05 млрд. Ключовим драйвером став запуск JPMorgan OnChain Liquidity-Token Money Market Fund обсягом $811 млн — перший токенізований MMF від топ-tier інвестбанку. Сегмент інституційних фондів додав $411 млн (+5,6%) — до $7,80 млрд, а сегмент акцій — $104 млн (+5,8%) — до $1,90 млрд. Єдиним сегментом зі зниженням став приватний кредит: -$122 млн (-2,4%) — до $4,95 млрд.
Окремо Securitize став першою компанією, яка отримала дозвіл FINRA на зберігання токенізованих цінних паперів у межах звичайного broker-dealer, а DTCC у липні провів виробничий пілот за участі понад 50 інституцій, зокрема BlackRock, JPMorgan і Goldman Sachs.
Класичні деривативні ринки давно мали проблему, про яку рідко говорять прямо: інструменти безперервного хеджування покривають переважно кілька найбільших назв. Одноактивні ф'ючерси CME і глибокі опціонні ланцюги концентруються навколо TSLA, AAPL, NVDA. Для більшості інших акцій — особливо нових напівпровідникових емітентів, компаній AI-supply chain і неамериканських активів — ліквідні деривативи фактично недоступні. Інвестори, які тримають такі активи, довго мали вибір лише з двох варіантів: залишатися без хеджу або виходити з позиції.
TradFi-perps закривають цей розрив. На Binance кількість тикерів, покритих TradFi-perps, зросла з одного на початку 2026 року до 149 у липні. Розширення покриття напряму відображається у частці ринку: TradFi-perps як частка загального ф'ючерсного обсягу на Tier 1 криптобіржах виросли з приблизно 2,7% у січні до 28,3% у липні — приблизно десятикратне зростання за сім місяців. У числовому вираженні обсяг TradFi-perps на Tier 1 біржах зріс з ~$80 млрд у січні до ~$691 млрд у липні, тоді як загальний обсяг криптоф'ючерсів знизився з $2,95 трлн до $2,44 трлн. Одна категорія зростає, тоді як інша охолоджується — це підпис міграції класу активів, а не звичайного циклу.
Всередині сегмента концентрація зростає: частка Binance у TradFi-perps виросла з 36% у січні до 59% у липні — тобто платформа набирає частку у сегменті, що сам стрімко зростає. Це вказує на feedback loop: більше тикерів створює більше use case, більше use case притягує ліквідність, глибша ліквідність підтримує нові лістинги. За зовнішньою рамкою TradFi-perps виконують ту саму функцію, що й токенізовані акції на вихідних, — надають безперервне ціноутворення і трансфер ризику там, де традиційна фінансова інфраструктура структурно відсутня.
Токенізовані акції bStocks від Binance запустилися 11 червня. Станом на 31 липня ринкова капіталізація сегмента вже перевищила $500 млн, з коротким піком у $750 млн — це приблизно чверть ринку токенізованих акцій. Ondo залишається найбільшим емітентом, xStocks утримує стабільну частку, у Robinhood пропозиція мінімальна, але розподіл ролей за квартал змінився суттєво.
Ключова особливість — швидкість зростання bStocks. Із запуску сегмент додав $559 млн ринкової капіталізації проти $208 млн у всіх інших емітентів разом. Це приблизно 68% усього приросту ринку токенізованих акцій за період і у 2,1 раза більше за решту гравців. Обсяг випущених токенів зріс з $10,88 млн до $570 млн — приріст 5 139% практично з нуля, а кількість листингів розширилася з 5 стартових до понад 46.
Два фактори пояснюють таку динаміку. По-перше, режим 24/7 з миттєвою двосторонньою конвертацією між токеном і базовою акцією для верифікованих користувачів Binance — це доступ у години, коли класичний ринок закритий. На торгівлю поза класичною сесією зараз припадає 58% обсягу bStocks; активність на вихідних вже починає впливати на ціноутворення до відкриття ринку в понеділок. По-друге, склад аудиторії: 44% активності у bStocks генерує Gen Z, а 41,5% користувачів торгували bStocks без інших perp- чи фондових продуктів на платформі. Тобто продукт відкриває сегмент саме для нових інвесторів, а не лише для активних учасників, які й так торгували.
bStocks демонструють ознаки самокоригуючої ринкової структури: користувачі допомагають зближувати ціни токенізованих акцій із цінами відповідних класичних інструментів через арбітраж. Аналіз ідентифікував користувачів, які торгували однією і тією ж експозицією у протилежних напрямках у bStocks і на прямому ринку акцій — тобто дії, які кваліфікуються як арбітражні.
У вибірці 4 777 користувачів взяли участь у такій міжринковій активності, згенерувавши сумарний обсяг близько $1,25 млрд. Найбільша когорта — 4 076 користувачів, які провели тільки одну угоду. Це показує, що арбітражні можливості були доступні не лише професійним трейдерам: навіть епізодичні учасники згенерували $10 млн обсягу, з медіанним інтервалом виконання угоди менше хвилини.
Основну частку обсягу забезпечила менша група — 518 систематичних арбітражерів. Вони згенерували $1,23 млрд узгодженого обсягу (98,8% їхньої загальної активності) з медіанним інтервалом лише 2 хвилини. Це патерн реального арбітражу, а не поступового ребалансу портфеля. Група сукупно зафіксувала близько $1,7 млн валового спред-P&L.
Ширший висновок: механізм мінтингу і викупу bStocks без тертя відкриває арбітраж для розширеної бази користувачів, включно з роздрібними учасниками. У міру того як токенізовані акції та базові активи стають легшими для взаємної торгівлі, цінові розриви закриваються швидше — і це покращує як ліквідність, так і точність ціноутворення на ринку токенізованих акцій.
Серія Binance Equity Weekly Fund Flow — щотижневих оглядів потоків користувачів у акціях — за п'ять випусків відстежила $791,5 млн чистих притоків. Обсяги коливалися у діапазоні 54x: від мінімуму $5,1 млн на 15 липня до рекорду $274,8 млн на 29 липня — це найбільш волатильна ділянка у трейді на AI-hardware, який серія супроводжувала.
Тижневий лаг між катализатором і потоком підтвердився: після виконавчих указів щодо квантових технологій від 22 червня притоки у відповідну тему зросли з $32 млн до $125 млн наступного тижня, а після сильного звіту TSMC 16 липня притоки відскочили у 29 разів. Найсильнішим виявився ризиковий сигнал: у випуску 9 липня серія попередила, що книга «не має хеджа, якщо у пам'яті буде перший стійкий червоний тиждень»; уже наступного тижня сегмент пам'яті просів, і чисті притоки обвалилися на 97%.
Головний висновок: 81–91% чистих притоків у серії йшло від користувачів з emerging markets, а формат 24/5 доступу дав контріндикатор, який дослідження традиційних фондових потоків рідко фіксують — і зазвичай тримають виключно для клієнтів private banking. Це знайшло підтвердження в останньому тижні місяця, коли користувачі вклали $157 млн у три «memory» тикери, які Wall Street активно продавав.
На початку серпня ринок залишається у фазі уважного спостереження. Ключові орієнтири: рішення ФРС у вересні щодо ставки, стійкість припливу коштів у крипто-ETF та подальша доля CLARITY Act — 7 серпня Конгрес США виходить на перерву, і це остання реалістична можливість для голосування у цьому році. Ймовірність ухвалення закону у 2026 році на Polymarket знизилася до 27% на кінець липня.
Водночас липень підтвердив кілька структурних тенденцій, які продовжують розвиватися незалежно від ширшого макроциклу: TradFi-perps закривають довгий хвіст акційних інструментів, bStocks утвердилися як провідний емітент у сегменті токенізованих акцій, роздрібні користувачі беруть участь у міжринковому арбітражі, а токенізовані казначейські інструменти отримали перший продукт від топ-tier інвестбанку. Саме ці напрями залишаються ключовими для спостереження в серпні поряд із макроекономічними та регуляторними сигналами.
